靳卫萍：2024国内外政治经济热点解读
202409：央行降息、美联储降息、A股楼市货币政策的影响
1. 美联储降息50个基本点
通胀的上行风险减少，就业的下行风险增加。预防性降息（鲍威尔对民主党选情的私心）。对国外的影响：
- 美股出现大规模资金流出。债权市场吸引资金流入，尤其是投资级债权和高收益债权，除10年期美债外，几乎所有资产都在上涨。
- 日本反其道：加息，以吸引资金。
- 黄金大涨，数字货币涨。
对国内影响：
- 今年的国九条——打扫屋子再请客（金融反腐）。
- 背景：党管金融的诉求，中美贸易战的背景。
- 由土地财政变成股权财政。
- 目前最缺水的是保障性住房利好穷人。
| 内容 | 判断 | 原因 |
|---|---|---|
| 货币政策 | 有影响 | 最近的货币宽松政策 |
| A股 | 影响不大 | 外部环境变宽松，但内部在“打扫屋子”(国九条)； 与2015年股市上涨的逻辑完全不一样；924政策大礼包 |
| 出口 | 影响较大 | 汇率追求稳定性，对于出口影响较大 |
| 楼市 | 影响不大 | 金融风险，保障性住房，商品房，房地产发展新模式 |
| 大宗商品 | 影响不确定 | 除了大宗金融属性，还与全球经济走向有关 |
| 投资方向 | 黄金 | 经验规律，美元信用走弱 |
| 投资方向 | 虚拟货币 | 各种限制，政治博弈 |
| 投资方向 | 美债 | 市场都在追求稳定性 |
| 投资方向 | 优质股票 | 跌下来再进入，沪深300 |
2. 924政策大礼包
（1）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；（2）降低存量房放贷利率，并统一放贷的最低首付比例；（3）创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。
中国人民银行第一次使用创新结构性货币政策工具来支持资本市场（0924政策大礼包 当前宏观经济形势与热点分析）。
- 创设证券、基金、保险公司互换便利。提供5000亿置换资金只能投资股票市场，资产置换将低质量债务置换给国家，用国家信用托底；
- 创设股票回购、增持专项再贷款。首期额度3000亿，利率1.75%-2.25%。
降息将本（利好富人的）：
- 将下调存款准备金率0.5%，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。
- 7天逆回购操作下利率下调0.2%，从1.7%下降到1.5%。
- 降低存量放贷（已经借款的）利率0.5%。银行放血。
- 当前存量放贷约37.8万亿，平均利率水平4.2%。其中60.8%（23万亿）属于首套房购房者，房贷平均利率为4.17%；其中26.5%（10万亿）来自低利率时期，利率大概为3.95%；其中12.7%（4.8万亿）为多套房购房者，利率大概为4.97%。
- 以不鼓励房贷者提前还贷，一定程度上保住银行的利息差收入。
- 国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本。帮银行回血。
（
202409：美联储降息影响、黎巴嫩爆炸、中美经济工作组会议
202409：延迟退休及养老金、美联储降息预期及影响、俄乌新动向
延迟退休：9/10延迟退休改革决定提请审议。9/13延迟退休决定。
- 根本原因：中国城镇企业职工基本养老保险基金将在2035年耗尽。70-80年代是中国人口出生的高峰期。（
但是对00后的影响主要在下一个十五年的政策 ） - 官方决定：
- 15年延迟退休年龄方案。
- 最低缴费年限由15年逐步提高到20年，63+17=80年回本。
- 体制内外养老金制度不同：（1）养老金计算与发放；（2）缴费责任与方式（国家与个人承担—个人与企业或完全由个人承担）；（3）管理制度与监管。但是机关事业单位与企业职工的养老金并轨没有进展。
-
对没有固定工作的人，是非常大的伤害。
- 自愿实施。
- 非常时期还是会强制。
- 国家健全养老保险激励机制。
- 目前的奖励不够吸引人。
俄乌：（1）普京强硬表态；（2）美国（哈里斯）支持乌克兰；（3）中国稳妥，不强硬。
美联储降息：Federal Funds Rate，“看数据”。
- （1）美国目标通胀率2%；（2）劳动力就业问题；（3）1980年来加息5%以上后降息都有金融危机紧随而至。
- 大选故事：拜登和哈里斯不是一个金主。（马云被爆黑料作为投名状——肖建华和马云是“白手套”。）所以资本市场需要下降再上涨，才能将利润洗牌。
- 中国是否会跟着降息？
- 出口影响：美元结算，人民币汇率下降会导致出口企业影响。
- 中国房价：6月7月房价稳住，但是8月下跌明显。房价影响市场信心。
202409：特朗普哈里斯首场电视辩论、渐进式延迟退休年龄
- 美国战略和经济思维的深刻转变——美国学者呼吁从“自由市场”转向“国家资本主义”。
- 沙利文。拜登政府酝酿“建立美国主权财富基金”。
- 《台湾冲突吓阻法案》：如果中国选择“攻台”，美国财政部将“依法公布北京高官的非法资产”，并切断他们及其亲属使用美国金融服务的权利。
- 中国（大陆）原本就主张和平统一。
- 美联储降息之前的，展示强硬态度。
- 川普和哈里斯的首场电视辩论—哈里斯优势。打榜刷票的狂欢模式。
- 扎克伯格支持特朗普。
- 对普华永道与恒大处罚——妥协，降低处罚。
清华大学靳卫萍老师：中国经济趋势分析
1. 如何学习宏观经济，分析经济大势
课程脉络：
- GDP。通货膨胀。
- 经济热点。美国、房地产、三农问题与乡村振兴、黄金国内贵、人口与创新力。